К 15.00 четверга капитализация «Газпрома» исходя из его котировок на Московской бирже составляла 3,168 трлн руб., а «Роснефти» – 3,088 трлн. К закрытию торгов «Газпром» подешевел на 1%, его капитализация снизилась до 3,128 трлн руб., а «Роснефть» подорожала и стоила 3,111 трлн.

На Лондонской фондовой бирже (там у обеих компаний глобальные депозитарные расписки) «Газпром» обогнал «Роснефть» в среду, в четверг перевес «Газпрома» сохранился: $52,9 млрд против $52,28 млрд.

«Газпром» был самой дорогой компанией России до апреля 2016 г. – тогда «Роснефть» впервые его обогнала: ее котировки подняла хорошая отчетность, от «Газпрома» положительных новостей не было.

Год назад первым стал Сбербанк. И сейчас он лидер по капитализации на Московской бирже: 4,87 трлн руб. на 19.00 четверга. За год Сбербанк подорожал почти на 1,4 трлн руб. Аналитики объясняют рост его котировок отличными результатами: чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за девять месяцев 2017 г. составила 496 млрд руб., на 31,7% больше, чем за девять месяцев 2016 г.

В среду и «Газпром» отчитался за девять месяцев по МСФО: выручка выросла на 7,4% по сравнению с девятью месяцами 2016 г. и достигла 4,6 трлн руб. Немного увеличилась и выручка от продажи газа в Европу – основной рынок компании, физические поставки выросли на 8%. Инвестпрограмма «Газпрома» на 2017 г. после корректировки увеличилась с 911 млрд до 1129 млрд руб., а в 2018 и 2019 гг. она составит 1,28 трлн и 1,4 трлн руб. соответственно.

Отчетность «Газпрома» повлияла на котировки, из-за чего и произошла локальная смена лидера по капитализации, как называет ситуацию аналитик Промсвязьбанка Илья Фролов: «Но у «Роснефти» преимущество – рост цен на нефть может сформировать у нее положительный свободный денежный поток, а при сопоставимой EBITDA капитальные вложения у нее ниже, чем у «Газпрома», почти вдвое».

«Финансовые результаты «Газпрома» гораздо лучше, чем все ожидали. Связано это и с ростом продаж газа в Европу, и с ростом цен. Свободный денежный поток также выше ожиданий», – говорит аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук, но рыночная цена «Газпрома» будет во многом зависеть от выполнения инвестпрограммы, однако она слишком велика, чтобы компания смогла увеличить дивиденды: «Если капитальные вложения будут снижаться, будет свободный денежный поток, который можно направить на дивиденды, «Газпром» будет стоить дороже». Но, прогнозирует Полищук, капитальные вложения вырастут и денежный поток будет невелик.

У акций «Роснефти» вероятность вырасти больше: компания увеличит добычу нефти. Но и «Роснефть», и «Газпром» дешевле западных конкурентов, напоминает Полищук: «Риски в России выше в понимании инвесторов».

«Акции «Газпрома» и «Роснефти» по-прежнему привлекательны для инвесторов, компании крайне дешевы из-за санкционных и других политических рисков, – подсказывает президент «Финама» Владислав Кочетков. – Обе бумаги достойны включения в портфель, но с точки зрения ликвидности «Газпром» интереснее «Роснефти». Их капитализация, скорее всего, и будет примерно одинаковой».

Котировки обеих компаний сильно просели: пик был в начале января – 158 руб. у «Газпрома», 420 руб. у «Роснефти»; а в четверг при закрытии – 132,15 и 293,6 руб.

В «Роснефти» и «Газпроме» не ответили на запросы «Ведомостей».